集合信托發(fā)行與成立規(guī)模連續(xù)兩個月“爆量”——盡管行業(yè)景氣度下滑，年末沖規(guī)模的慣例并沒有改變。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，2021年12月信托行業(yè)共計成立集合信托產品3023款，環(huán)比增加12.20%；成立規(guī)模1228.10億元，環(huán)比增加30.59%。不過，盡管集合信托成立數(shù)量同比大幅增加50.23%，但規(guī)模卻大幅下滑37.34%。

用益金融信托研究院研究員喻智分析，2021年12月集合信托產品成立規(guī)模大幅增長，一方面是因為成立規(guī)?；鶖?shù)較低，另一方面非標產品的成立規(guī)模增長顯著。

喻智還表示，“12月有較多存續(xù)信托項目到期清算，非標產品的額度增加并加速投放市場，使得非標產品的成立規(guī)模猛增。與此同時，12月標品信托產品成立規(guī)模下滑，一方面在非標產品額度增加的沖擊之下，資金募集情況受影響；另一方面標品信托產品的信息披露程度不足?！?/p>

年末沖量慣例未變

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，2021年12月共計發(fā)行集合信托產品2511款，環(huán)比減少3.09%；發(fā)行規(guī)模1474.39億元，環(huán)比增加15.91%。另據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，信托行業(yè)12月共計成立集合信托產品3023款，環(huán)比增加12.20%；成立規(guī)模1228.10億元，環(huán)比增加30.59%。不過，與2020年同期相比，2021年12月集合信托產品的成立數(shù)量雖大幅增加了50.23%，但規(guī)模卻大幅下滑37.34%。

分析人士表示，2021年12月集合信托產品成立規(guī)模大幅增長，一方面是因為成立規(guī)?；鶖?shù)較低，另一方面非標產品的成立規(guī)模增長顯著，其中增長最為明顯的是投向房地產、工商企業(yè)、基礎產業(yè)三大實體經濟領域的信托資金。2021年監(jiān)管環(huán)境持續(xù)趨緊，12月大量存續(xù)產品到期后非標額度有較快的釋放，非標產品被限制但受投資者熱捧。

證券時報記者注意到，12月集合信托市場投資類業(yè)務依舊占據(jù)絕對的優(yōu)勢，融資類業(yè)務雖有所增長，但受限于監(jiān)管收緊，增長的絕對規(guī)模相對較小。具體來看，12月成立的集合信托計劃中，投資類產品規(guī)模占比略有下滑，融資類產品規(guī)模占比小幅反彈。12月融資類產品規(guī)模占比29.08%，較11月增加0.11個百分點；投資類產品規(guī)模占比68.07%，環(huán)比減少2.07個百分點；事務管理類產品規(guī)模占比2.85%，環(huán)比增加1.96個百分點。

標品類信息披露不足

2021年12月標品信托產品的成立數(shù)據(jù)有所下滑，行業(yè)觀察人士認為這與標品信托的信息披露不足有關。

據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，2021年12月標品信托成立數(shù)量為1436款，環(huán)比減少3.49%；成立規(guī)模345.11億元，環(huán)比減少12.48%。其中，固收類產品成立規(guī)模231.17億元，環(huán)比減少12.45%；權益類產品成立規(guī)模64.45億元，環(huán)比減少5.13%；混合類產品成立規(guī)模46.59億元，環(huán)比減少24.03%。

值得一提的是，從全年情形來看，2021年12月標品信托產品的成立數(shù)量處于相對高位，在全年中處于第三位，但成立規(guī)模相對較小。

喻智表示，“標品信托產品的資金募集情況信息披露相對較少，且存在多次開放募集的情形，難以反映出標品信托業(yè)務的全貌。整體看來，標品信托產品的成立情況依舊處于相對高位，并有進一步上行的空間?！?/p>

從投資策略來看，2021年12月固收策略的標品信托產品成立數(shù)量及規(guī)模均占據(jù)標品信托產品總量的六成以上。據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計，12月固收策略產品成立899款，成立規(guī)模216.72億元；股票策略產品成立174款，成立規(guī)模11.23億元；組合基金策略產品成立128款，成立規(guī)模51.47億元。

根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會此前公布的數(shù)據(jù)，在行業(yè)轉型大勢之下，債券信托表現(xiàn)出比證券信托更強勁的爆發(fā)力。

截至2021年三季度末，投向證券市場的資金信托余額為3.06萬億元，證券市場信托占比升至19.50%。其中，投向股票、債券和基金的規(guī)模同比增長分別為6.54%、57.36%和10.75%。

也正是考慮到標品業(yè)務信息披露不足的情況，喻智認為，投向債券的集合信托產品仍是構成信托公司標品業(yè)務的主體，同時組合基金策略（FOF/TOF類）、股票策略及復合策略等標品產品也占有一定的份額。這一產品結構部分反映出，信托行業(yè)當前的標品業(yè)務仍以現(xiàn)金管理和債券投資為基礎，信托公司正逐步增強自身的主動管理能力，嘗試配置權益類資產、探索“固收+”、TOF等適合信托行業(yè)實際情況的標品業(yè)務。