央行:保持貨幣政策穩(wěn)定性
《中國(guó)證券報(bào)》20日刊發(fā)文章《央行:保持貨幣政策穩(wěn)定性》。文章稱,中國(guó)人民銀行11月19日發(fā)布的2021年第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示,下一階段,人民銀行將加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)邊際變化的研判分析,統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接,堅(jiān)持把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)放到更加突出的位置,保持貨幣政策穩(wěn)定性,穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期,努力保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。
把握好政策力度和節(jié)奏
報(bào)告強(qiáng)調(diào),穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度,以我為主,穩(wěn)字當(dāng)頭,把握好政策力度和節(jié)奏,處理好經(jīng)濟(jì)發(fā)展和防范風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,做好跨周期調(diào)節(jié),維護(hù)經(jīng)濟(jì)大局總體平穩(wěn),增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性。完善貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制,保持流動(dòng)性合理充裕,增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性,保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。密切跟蹤研判物價(jià)走勢(shì),穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期,努力保持物價(jià)水平總體穩(wěn)定。
報(bào)告強(qiáng)調(diào),落實(shí)好碳減排支持工具,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為具有顯著碳減排效應(yīng)的重點(diǎn)項(xiàng)目提供優(yōu)惠利率融資,發(fā)揮政策示范效應(yīng),鼓勵(lì)社會(huì)資金更多投向綠色低碳領(lǐng)域,助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)。發(fā)揮好支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款作用,著力提升煤炭清潔高效利用水平,保障國(guó)家能源安全。
配合有關(guān)部門(mén)統(tǒng)籌有序做好碳達(dá)峰碳中和工作,鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控基礎(chǔ)上,合理滿足煤電企業(yè)應(yīng)急保供發(fā)電融資需求。創(chuàng)新運(yùn)用可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券、碳中和債券等產(chǎn)品,發(fā)揮金融對(duì)能源安全保供和綠色低碳轉(zhuǎn)型的支持作用。
報(bào)告指出,目前房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)總體可控,房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展的整體態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。牢牢堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位,堅(jiān)持不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟(jì)的手段,堅(jiān)持穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期,保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性,實(shí)施好房地產(chǎn)金融審慎管理制度,加大住房租賃金融支持力度,配合相關(guān)部門(mén)和地方政府共同維護(hù)房地產(chǎn)市場(chǎng)的平穩(wěn)健康發(fā)展,維護(hù)住房消費(fèi)者的合法權(quán)益。
發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對(duì)我國(guó)影響有限
近期主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策開(kāi)始調(diào)整。本輪發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體放松貨幣政策較上一輪節(jié)奏更快、強(qiáng)度更大,開(kāi)始調(diào)整后,推動(dòng)美元指數(shù)上漲、美債收益率上升,并可能對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響。
“發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策調(diào)整對(duì)我國(guó)影響有限?!眻?bào)告指出,一是當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)體量擴(kuò)大,韌性更強(qiáng)。二是我國(guó)堅(jiān)持實(shí)施正常的貨幣政策。三是我國(guó)匯率市場(chǎng)化改革取得進(jìn)展,對(duì)外部沖擊的吸收能力增強(qiáng)。四是我國(guó)金融體系自主性和穩(wěn)定性更強(qiáng),人民幣資產(chǎn)吸引力增強(qiáng)。
報(bào)告認(rèn)為,我國(guó)貨幣政策搞好跨周期設(shè)計(jì),能夠更有效地應(yīng)對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整帶來(lái)的外部沖擊。一是保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。二是進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理,提高管理的有效性和覆蓋面。三是保持流動(dòng)性合理充裕。四是推動(dòng)境內(nèi)倫敦同業(yè)拆借利率(LIBOR)轉(zhuǎn)換工作有序進(jìn)行。這些措施有助于隔離和緩沖風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)我國(guó)金融體系應(yīng)對(duì)外部沖擊的韌性。
報(bào)告表示,下一步,要繼續(xù)綜合施策,積極穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整。一是穩(wěn)健的貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭,以我為主,增強(qiáng)自主性,根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和物價(jià)走勢(shì)把握好政策力度和節(jié)奏。二是深化人民幣匯率市場(chǎng)化改革,增強(qiáng)人民幣匯率彈性,加強(qiáng)預(yù)期管理,完善跨境融資宏觀審慎管理,引導(dǎo)市場(chǎng)主體堅(jiān)持“風(fēng)險(xiǎn)中性”理念,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。三是不斷深化金融雙向開(kāi)放,增強(qiáng)境內(nèi)人民幣資產(chǎn)吸引力。
客觀看待超儲(chǔ)率下降
報(bào)告指出,客觀看待超額準(zhǔn)備金率下降。本世紀(jì)以來(lái),金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金需求逐步減少,超儲(chǔ)率總體呈下降趨勢(shì)。
近兩年尤其是2021年以來(lái),人民銀行通過(guò)下調(diào)超額準(zhǔn)備金利率以及完善流動(dòng)性管理和短期利率調(diào)控框架等措施,進(jìn)一步降低了金融機(jī)構(gòu)的超額準(zhǔn)備金需求,金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率進(jìn)一步下降。數(shù)據(jù)顯示,今年前三個(gè)季度末,金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率分別為1.5%、1.2%和1.4%,但同時(shí)貨幣市場(chǎng)利率運(yùn)行更加平穩(wěn)。
報(bào)告認(rèn)為,在堅(jiān)持正常貨幣政策的背景下,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)超儲(chǔ)率下降既是金融體系不斷發(fā)展的結(jié)果,也是央行貨幣政策調(diào)控機(jī)制不斷完善的表現(xiàn)。當(dāng)前不宜單純根據(jù)流動(dòng)性總量或超儲(chǔ)率判斷流動(dòng)性松緊程度,更不能認(rèn)為超儲(chǔ)率下降就意味著流動(dòng)性收緊,觀察市場(chǎng)利率才是判斷流動(dòng)性松緊程度的科學(xué)方法。
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